今年以来，俄乌冲突持续、国际金融环境紧缩、美欧主要发达经济体终端需求走弱、顽固性通胀等风险因素带动全球经济增长大幅放缓，随着全球实际利率的上行，新兴经济体复苏前景频遇挫折，金融风险不断累积，贸易改善更显乏力。

保订单还是保利润？纺织企业或将迎来大考！

在2023年终端纺织服装出口下降的前提下，棉布和涤纶长丝外贸量却迎来爆发式增长，一些机构、企业大呼看不懂，也出乎预料。

业内分析主要受如下几个因素的有效推动：

一、受美国、欧盟等新疆棉进口禁令升级的限制，一些国内纺服企业将溯源订单转给越南、泰国、印尼、巴基斯坦等国棉纺织企业代加工(或为其分公司)，而考虑到东南亚/南亚各国印染能力/水平较差及服装设计、加工不足(担心达不到客户要求)，因此棉布仍需“回流”国内，再以成衣方式出口。

二、虽然2020年以来大量欧美日韩等各国订单“东南飞”，但东南亚/南亚各国印染设备、技术水平等偏低，尤其出口欧美等国高档高附加值订单(以前主要靠直接进口中国产棉布、面料、服装)，只能委托中国染厂等为其棉布做代加工(孟加拉、巴基斯坦等国以服装加工业为主导)。

三、近几年包括泰国、马来西亚、印尼、柬埔寨等亚洲国家及部分非洲纺织业发展迅速，但均为非棉花主产国，因此大多“重织轻纺”，印染企业更寥寥可数，配套设施的严重不足，很多企业难以单独完成服装订单，棉布出口价格较国产棉布也有些优势。

四、2023年以来，新增出口订单景气度偏低，以短单、小单、散单为主，中长线大单明显不足，考虑到普遍具有交货期紧、品质指标要求不高且利润率略差的特点，面料、服装、外贸公司倾向于直接采购棉布染色，既缩短履约周期，又规避欧美客户溯源问题。

厂商提前赶量刺激涤纶长丝出口

而针对涤纶长丝的出口，上半年纺织服装产业链冷热交替，纺织服装出口下降，涤纶长丝、短纤出口成为增长独苗，主要为印度BIS认证影响下，厂商提前赶量，此因素的影响大概率只能延续到6月；另外今年大厂也在积极扩展海外市场，出口表现明显比较好。

根据海关数据统计，出口到印度的涤纶长丝、短纤增加19.4万吨，同比增长219%。仅印度的出口增量就占据整体涤纶出口增量的38%左右，单独涤纶长丝的增量占比达到46%。印度针对涤纶长丝实行BIS强制性认证的消息在业内盛传已久，目前业内认为今年7月份开始对涤纶POY、FDY、工业丝执行，由于申请认证的不确定性，不少厂商选择提前出货来应对。

提前出货很大程度上提振了中印的涤纶贸易，去年1-5月，涤纶的出口前三名国家是越南、巴基斯坦、土耳其，印度居于第7位，份额只有5%，而今年1、2、5月的出口第一都是印度，1-5月份合计的份额在13%，排名第一。

未来国内化纤产品趋势是出口，国外化纤下游的投产增速很高，化纤产品需求缺口也逐步扩大。同时国内产能扩张不断，需要更多的市场。

纺织行业宏观经济环境

2023年以来，世界经济复苏乏力情况持续。发达经济体加息对经济增长造成的负面作用持续显现，银行业动荡、顽固性通胀等不确定因素增加经济衰退风险，居民、企业等各部门资产负债表受损，二季度以来需求侧压力未有缓解。经合组织（OECD）消费者信心指数为98.2，回升至15个月以来的最高水平，但仍然连续21个月位于收缩区间。

从供给侧看，全球制造业景气连续9个月处于收缩区间，J.P. Morgan制造业采购经理指数（PMI）3~5月一直维持在49.6，其中新出口订单指数仅47.3，降至9个月以来新低；在有记录的发达国家中，仅有日本5月PMI位于扩张区间。5月发布的WTO货物贸易晴雨表指数为95.6，较一季度小幅回升3.4个百分点，仍低于100趋势水平。全球通胀水平保持高位回落态势，5月IMF初级商品价格指数为158.3，较上年同期大幅回落67.8个百分点，基本回归至2021年同期水平。

我国宏观经济总体延续恢复态势，生产和国内外销售增速均较一季度小幅加快，利润降幅较一季度微幅收窄，但与上年同期相比较，仅有内销指标增速提升，其他主要运行指标增速均有所放缓。

纺织行业总体承压运行。得益于内需消费恢复性反弹增长，行业内销实现较好增长，其余运行指标规模均同比减少，运行质效有所下降，市场旺季表现低于预期，未能改变行业低位运行局面。

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