纺织快讯Textile News

随着疫情影响的退去，经济正在逐步恢复，各种商品的需求也慢慢增加。近日，俄乌局势对全球供应链造成一定的冲击，诸多商品的供应不足的担忧加剧，价格陆续上调。

01国际棉价持续走高

据美国媒体报道，3月28日，美国棉花期货大涨，日内涨幅高达4%。纽约前月棉花期货合约达1.41美元/磅。

该媒体分析，占美国总棉花产量近40%的德克萨斯州近日干旱情况比较严重，未来的棉花产量非常不确定，再加上俄乌冲突，棉花供应紧张。棉花在近两周内已经涨停了两次，在过去3个交易日内，棉花期货涨价了近9.5%。

不仅仅是美棉，印度棉花也走势强劲，近期在持续高位震荡。在国外棉花价格的拉动之下，国内棉花价格走势也不弱。3月以来，郑州商品交易所一号棉花主力（CFM）走出了一波小幅上涨行情，价格在21000-22000元/吨左右盘旋。

如果把时间线拉长，从2020年下半年开始的这一轮国内棉花价格上涨，已经从不超过11000元/吨上涨至今，上涨幅度超过50%。

02棉花为何走势强劲

国内郑棉重心上移是美棉需求好带动的，但实际上各国下游需求都不好，工厂是随用随买，不敢大量补库，而且装运问题也没解决，导致短期需求比较迫切。一旦物流恢复正常，进口国库存增加，市场就是另外一番景象，现在更多的是一种“虚假繁荣”。不过，在超高通胀的影响下，ICE棉花难以深跌下去。

吴新扬指出，从国内来看，棉市僵局延续，上游轧花厂因持有高成本资源而采取惜售策略，而下游纺织业因低利润和弱订单，维持随买随用策略，导致国内皮棉走货偏慢。与此同时，中国仍是美国棉花当前年度主要买家，随着棉花进口滑准税配额发放，中国未来进口端的边际增量值得期待。

03纺织企业利润受挤压

目前来看，这一轮棉价上涨，更多是由供给面而非需求面主导的。在棉价持续上涨的背景下，纺织服装企业利润受到挤压。

吴志祥指出，企业现在接单很谨慎，会和客户沟通成本涨价的问题。比如说，如果棉价上涨在企业可以承担的范围内，为了维护客户资源，会帮助客户承担这一涨价的成本。但是如果涨得太多，企业就无法承担，可能会和客户讨论怎么处理涨价的问题，比如说各承担一半的涨价成本。

吴新扬认为，目前高棉价冲击下，导致纺织利润快速走低。纵观全球，服装类CPI同比增速往往低于全商品服务类CPI的同比增速，且常年处于2%以下增速，决定了整条产业链的盈利水平相对有限，成本上涨对最终端消费者传导的动力较弱，所以棉纺产业链的利润大概率会出现均值回归。

对于中国纺织服装企业来说，还面临另外一个问题：外贸订单分流。中原期货在上述研报中指出，随着东南亚复工复产加速，外单分流现象凸显，约七成左右的棉纱、棉布企业订单环比、同比均下降。

04纺企如何应对

在棉价上涨的背景下，企业也在寻找对策。吴志祥表示，企业开始减少棉的用量，会选择生产涤纶、黏胶、人造棉等产品。虽然化纤原料也在涨价，但整体涨得不算多。这或许会进一步影响棉的需求。万晓泉认为，从2022年来看，国内和国际棉花价格都可能出现一定调整，但调整幅度需关注后续新棉种植情况及产区天气情况。

万晓泉表示，需求方面，在全球疫情、国际局势影响下，以及在宏观经济不景气的背景下，预计纺织品服装需求亦难以有较好表现，需求不佳将继续压制棉价，预计棉价将逐步调整，但是新年度棉花种植生长情况形成新的不确定性。

吴新扬表示，去年收获季的上涨，给予全球棉农充分的棉花种植意愿，随着北半球逐渐进入春播时期，以及南半球巴西快速种植，扩种预期正在落地。但从种植到最终的收获，天气和肥料扮演关键“角色”，作为重要的棉花出口国，美国正在面临干旱条件恶化的局面，弃种率和单产可能对冲面积增长幅度。

“此外，目前订单不及预期，国内纺织业‘金三银四’落空。不过一旦订单情况出现边际性回暖，低原料库存可能引发纺织业出现被动补库行情。”吴新扬表示。

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